最火去产能助推价格反弹钢铁行业上半年业绩亮眼安宁奇石防雷器三相电机溶氧仪

去产能助推价格反弹 钢铁行业上半年业绩亮眼

在近年来供给侧结构性改革的大背景下，去产能、去库存、降成本协同作用、共同发力乃至是驾驶者个性的表现，使钢铁行业顺利度过了产能过剩和业绩探底的艰难阶段，行业迎来逐步复苏态势。

从A股钢铁板块已发布中报预告的上市公司看，行冻结机业整体业绩亮眼。供给端的收缩与转型，行业复苏带来的需求扩张以及原材料价格走弱促使成本降低，均助力钢铁行业在新形势下呈现新面貌。

在业内人士看来，钢铁行业发展面临新动向与新挑战，基本面向好态势显现。并且，在不断倡导节能、环保、低碳理念的今天，行业细化领域的差异也由此展开，值得关注。

供需紧平衡下行业利润上升

同花顺iFinD数据显示，截至7月31日，A股钢铁板块已有25家上市公司发布了中报业绩预告，22家预喜，占比88%，两家业绩预忧，1家业绩不确定。

其中，太钢不锈、首钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、河钢股份等10家公司预计净利同比增长超100%，宝钢股份、沙钢股份、酒钢宏兴3家公司预计净利润同比增长超过50%，韶钢松山、凌钢股份、*ST华凌预计净利润同比扭亏为盈PE水箱。

业内人士认为，钢材价格回升是业绩持续向好的主要原因。进一步看，需求优于预期、供应不及预期则是钢价上涨的主要动力。上半年，钢铁市场整体处于供给紧平衡状态，加之库存波动下降，脚轮轴承两者共同助推钢价保持较高水平，进而带来了行业利润的持续走高。

今年以来，钢材价格整体上均有较明显上涨，从而奠定了钢铁企业业绩持续向好的基础。根据平安证券研究所统计，截止到6月30日，综合价格指数133.52点，同比增长49.64光盘印刷%，其中长材价格指数151.65点，同比增长57.36%；板材价格指数116.17点，同比增长40.98%。与年初相比，Myspic综合价格指数增长4.50%，长材价格指数增长12.72%，板材价格指数下降4.22%。

而钢价上涨背后是需求端与供给端共同作用的结果。申万宏源研究表示，从产能端看，钢铁行业上半年完成年度去产能目标84.8%，减少产能4239万吨。供给端方面，虽然合规产量大增，但地条钢产量退出更多，预计地条钢出清影响今年螺纹产量6500万吨，其中上半年超过3000万吨。并更换减速器用油

需求端方面，数据显示，上半年下游需求总体旺盛，板材去库存化加速。如地产表现超预期，1月至5月房地产开发投资完成额累计同比增长8.8%，房屋新开工面积累计同比增长9.5%。此外，基建稳增长，挖掘机爆发，汽车家电稳定，进一步带动需求扩张。

下半年板材需求有望进一步改善

展望下半年，钢铁行业的需求供给以及业绩又将如何？分析人士称，制造业复苏，下半年板材需求有望进一步改善。据申万宏源证券统计，1月至5月制造业累计投资同比增长5.1%，增速较1月至4月累计增速上升0.2个百分点，而增速复苏的主要动力来源于运输设备、现场1片如火如荼的景象食品、纺织、电子设备、汽车、专用设备等制造业。同时，6月制造业PMI逆季度上升至年内次高点，也显示出制造业复苏的迹象。

具体从下游需求看，考虑到“金九银十”和年底购置税的退坡，三季度开始，汽车销量有望回升。家电行业销售和地产销售一般存在9个月的滞后期，上半年超预期的地产销售仍将逐步传导，并利好下半年的家电销售。而板材下游制造业的复苏也将带动板材的需求。

业内人士预计，在产能紧缩周期下，钢厂或将维持高盈利水平。从历史数据看，产能利用率与钢价的关系呈显著的正相关性，并且这种相关性并不因需求增速放缓而改变。

上述人士表示，由于供给侧结构性改革战略的提出，钢铁行业去产能、提高产能利用率的趋势是不可逆的，因此在这一阶段，钢价总体将是上涨态势，钢铁行业将维持高盈利水平。持续盈利的情况下，钢铁行业公共事业属性增加，价值有望重估。

事实上，原材料价格的整体下降也进一步巩固了钢企的业绩。“无论是铁矿石、焦炭还是废钢，上半年价格整体呈趋弱下降走势。而主要原材料价格下降，导致钢企成本中枢下移，进一步巩固了钢铁企业业绩向好的基础。”平安证券分析师表示。

电炉钢和石墨电极今后或有较2016年12月涨幅18% ；同期投资机会

在倡导节能、环保、低碳理念的当下，环保政策等将持续制约钢铁产能释放。2017年以来，环保部发布了《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》、《排污许可证申请与核发技术规范钢铁工业（征求意见稿）》等文件，质检总局发布《关于开展钢铁产品生产许可证获证企业产品质量监督检验的通知》。下半年各项督查措施力度的加大，将在一定程度上抑制产能的释放，为钢铁行业供给侧环境的持续改善奠定基础。

那么，在供给侧结构性改革的背景下，除了业绩复苏，钢铁板块今后还会有哪些亮点呢？光大证券分析师王招华建议，可以从钢铁板块的细分领域寻找投资机会，其中电炉钢和石墨电极有望崛起。

由于市场和政策的双重共振，电炉钢产业链的战略机遇或已到来。王招华称，2016年10月开始清零地条钢的供给侧结构性改革，使得废钢价格大跌，进而引发电炉钢和高炉-转炉钢经济效益的比较出现了拐点，随后，中国步入废钢折旧周期，将继续推动电炉钢步入一个新的更长的成长阶段。电炉钢相对于高炉-转炉钢更加节能、环保和低碳，预计其占整个钢产量的比重将大幅提升。

与此同时，石墨电极行业也有望迎来供给和需求双重驱动的景气趋势。王招华表示，一方面，全国石墨电极46%的产能受到大气污染防治强化督察影响，产能利用率难有提升甚至面临下降，21%的产能则受制于常年亏损和资金匮乏影响，复产之路漫长；另一方面，石墨电极55%用在电炉钢，而电炉钢产量今年有望大幅增长。在目前高利润驱使下电炉钢复产成趋势，而石墨电极全产业库存低，生产周期、新建产能周期较短，因此该行业的景气趋势有望继续。